Perché il prezzo dell’oro è sceso? Investirci ora?

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Dollaro superstar e assenza assoluta di pressioni inflattive non lasciamo certo indifferenti nelle scelte di investimento con l’equity sempre più gettonato a discapito soprattutto delle materie prime. Se da un lato Wall Street sta inanellando record su record, dall'altro il petrolio e le principali materie prime industriali pagano le sempre più deboli prospettive relative alla domanda di greggio a livello globale.

Nelle ultime sedute è tornata a materializzarsi una decisa impronta ribassista anche per l’oro. Il metallo giallo ha visto i prezzi ripiombare ai livelli di un mese fa in area 1.370 dollari l’oncia, non lontano dai minimi a oltre due anni toccati dopo i violenti scrolloni del 12 e 15 aprile.

Da inizio anno il metallo giallo ha perso circa 18 punti percentuali e appare destinato ad andare incontro al primo anno con saldo negativo dal lontano 2001. Certamente pesa l’effetto valuta. Il Dollar Index, l’indice che misura l’andamento del dollaro nei confronti di un basket di sei valute, ha toccato questa settimana i massimi a 9 mesi gravando in generale sulle quotazioni di tutte le commodity.

Inoltre la continua discesa del prezzo del petrolio, che sta favorendo una discesa più repentina del previsto dell’inflazione a livello globale, inevitabilmente toglie ulteriore appeal all'oro come protezione dall'inflazione oltre alla minore domanda del metallo giallo come protezione dal rischio alla luce dello schiarirsi delle tensioni legate all’eurozona.

Appare quindi decisamente scemata la richiesta di oro da investimento come confermato dagli ultimi dati del World Gold Council. Il Gold Demand Trend di maggio evidenzia una domanda globale di oro pari a 963 tonnellate nei primi 3 mesi dell’anno, in calo del 13% rispetto all’analogo periodo del 2012. A incidere fortemente sono stati i deflussi dagli ETFs sull’oro. In generale la domanda di oro per investimenti è scesa del 49% a 200,8 tonnellate.

Tiene bene invece la domanda di oro per gioielli (+12% a 551 tonnellate) trainata dalle richieste provenienti da Cina e India che insieme contribuiscono per il 62% della domanda in questa categoria.

A conferma della fuga dei grandi investitori dall’oro ci sono i movimenti dello scorso trimestre con George Soros che ha ulteriormente assottigliato del 12% la quota detenuta dello SPDR Gold Trust, il più grande ETP al mondo sull’oro (già nel quarto trimestre 2012 l’aveva più che dimezzata). Al 15 maggio le quote detenute nello SPDR Gold Trust risultano scese a 1.047 tonnellate, il livello più basso dal marzo 2009, segnale più che lampante che quest’anno gli investitori hanno deciso di scendere dal treno d’orato che tante soddisfazioni ha offerto nell’ultimo decennio.

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