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Mirko
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Una componente che ha una forte influenza sul trading in opzioni è quella della gestione del rischio. E sono gli indicatori che prendono il nome di greche, a permettere appunto di gestire l’insieme di variabli che determinano il prezzo di un’opzione. Entriamo più nel dettaglio di una di queste: il delta. È quella greca che mette in relazione il prezzo di un’opzione e il prezzo del sottostante sulla quale è stata sottoscritta; in termini matematici rappresenta la pendenza della curva che lega il prezzo dell’opzione a quello del sottostante.La rilevanza di questo indicatore deriva dal fatto che una posizione «delta neutral » (neutrale in termini di delta) permette di immunizare l’investitore rispetto alle piccole variazioni di prezzo che intervengono sul sottostante: questo tipo di strategie si attua intervenendo in modo diretto sul sottostante (nel caso di azioni comprando o vendendo i titoli stessi) e offre una copertura molto efficace ma di durata relativamente breve, per questo è necessario più volte effettuare l’operazione di acquisto o vendita delle azioni (rebalancing).
È chiaro quindi come questo tipo di hedging richieda ingenti costi di transazione: per spalmare al meglio tali costi le istituzioni finanziare tendono ad annullare il delta solo per grandi portafogli di opzioni sottoscritte su uno stesso strumento e questo viene in genere fatto almeno una volta al giorno.
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