Oro in calo. Quanto durerà?

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Il metallo giallo è sceso del 5% da quando i mercati ballano È considerato il bene rifugio per eccellenza. Eppure, durante le ultime burrasche sui mercati, a partire da quelle scatenate dalla guerra dei dazi, il metallo giallo ha abdicato alla sua funzione. La quotazione, a dispetto dell’avversione la rischio degli investitori, ha perso il 5% nell’ultimo mese e ha lasciato i massimi dell’anno sopra 1.350 dollari per oncia proprio quando i mercati azionari hanno incominciato a ballare forte. Molto dipende pure dalla forza del biglietto verde, che in parte compensa il prezzo delle materie prime denominate nella divisa Usa, tra cui l’oro appunto.

Ma la causa principe della relativa stabilità del prezzo dell’oro sono i tassi di interesse reali (cioè depurati dall’inflazione). «Con un range dei tassi di interesse reali ristretto come nella fase attuale - spiega Ned Naylor-Leyland, gestore del fondo Old Mutual Gold & Silver - il prezzo dell’oro non dovrebbe andare incontro ad alcun movimento repentino». Invece, come suggerisce il gestore, se la Fed fosse meno aggressiva del previsto e i tassi reali si comprimessero, l’oro salirebbe. In quel caso, infatti, potrebbe servire da scudo al potere d’acquisto.

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